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深市公司在途回购1182亿元，市值龙头从“激励”转向“注销”
财联社11月3日讯（记者 林坚）回购的用途变化正在成为这轮A股回购里最值得关注的一个变量信号，更被视为市场主体对“稳市场稳预期”的支持。 财联社注意到，最近一批深市龙头上市公司回购情况的变化与进展值得关注，比如京东方A近10亿元A股回购实施完毕并将依法注销，控股股东同期增持1.861亿股，或是立讯精密累计回购金额已贴近10亿元方案下限。 整体来看，深市上市公司回购的情况有不少看点，有三大变化较为突出。一是披露密度与在途规模同步抬升，231单、1182亿元构成基本盘；二是用途从“激励”向“注销”分流，同一条AI光模块产业链上的公司做出不同选择；三是支撑大额回购的是基本面，回购更像一份对未来现金流的保证。 这些变化也体现了上市公司作为A股主力军的担当所在。 看点一：在途回购计划金额已有1182亿元 先看总量。截至11月1日，深市在途回购计划231单、上限1182亿元，其中10月单月新增披露53单、上限97亿元。将存量与增量放在一起来观察可以发现，近期回购这一波并非零星动作，而是一批方案集中进入实施与披露阶段。 其中，大市值龙头出手积极、进展扎实。立讯精密10亿至20亿元方案，截至10月31日累计回购1766.538万股、占总股本0.23%，成交9.999亿元，接近下限，股份用于股权激励或员工持股，资金来源含回购专项贷款。京东方A的A股回购已实施完毕，7月20日至11月2日累计回购1.908亿股、占总股本0.5151%，支付9.998亿元并依法注销减资；B股回购截至10月31日已支付4.588亿港元，同期控股股东北京电子控股增持A股1.861亿股。三花智控累计成交2.18亿元、领益智造累计5.39亿元（方案年内由2亿至4亿元上调至4亿至8亿元），均已越过下限；科伦药业累计成交1036.60万元。 此外，提议端同样还在继续。弘信电子11月3日公告收到董事长李强回购提议，拟回购2亿至4亿元用于股权激励及员工持股，价格上限不高于董事会审议前30个交易日均价的150%。 财联社梳理发现，这波回购有三个特别积极的变化。一是龙头出手贴近10亿元量级并扎实兑现；二是多家公司已触及或越过方案下限，方案上调与董事长提议同步出现；三是回购与增持开始同框，京东方A的注销式回购与控股股东增持构成产业资本表态的组合动作。 看点二：相较于“用于激励”，“全额注销”正变成主流 回购用途差异化，是本轮回购的一大核心看点。 有哪些差异化选择？影响又是如何？综合受访人士观点来看，一方面，注销减资直接缩减股本、增厚每股收益，股份不再回流二级市场，指向全体股东的即期回报；另一方面，用于股权激励或员工持股，是把股份留给核心团队，指向产能扩张与高端研发的人才绑定。 举例来看，中际旭创转向最突出。公司8月31日董事会通过40亿至80亿元回购方案，截至9月23日便已落地近50亿元，用时不到一个月；10月29日公告拟将回购专户中565.31万股A股用途由“实施员工持股计划或股权激励计划”变更为“用于注销并减少注册资本”。 不仅如此，宁德时代将注销的安排更加明确。7月24日推出、8月12日股东会通过，拟回购200亿至400亿元全额注销减资，价格上限573元/股；这是继2025年40亿至80亿元激励型回购后的接续动作，规模达上一轮五倍，用途亦由“用于激励”转为“全额注销”，据公告推算截至10月29日已累计回购1960.59万股、约占A股总股本0.44%、金额约53亿元。 此外，天孚通信10月24日披露1亿至1.5亿元注销式回购预案，价格上限350元/股，全部自有资金，11月9日股东会审议。 值得一提的是，激励型回购并未退场。新易盛10月23日推出8亿至10亿元方案锁定股权激励与员工持股，10月30日首次实施即回购97.57万股、占总股本0.07%、成交近2亿元。胜宏科技10月16日实控人提议回购1.5亿至3亿元用于股权激励或员工持股，规模较2024年9月的7000万元至1.4亿元翻倍；10月30日第一期员工持股计划完成建仓，买入477.54万股、约占总股本0.49%，成交6.95亿元。 如何看待这波变化？一是注销式回购从个案变成一组，且多由现金流充裕的龙头发起；二是“先激励、后注销”的用途变更开始出现；三是激励型回购与员工持股建仓、产能扩张放在同一个月推进。 看点三：回购底气来自基本面 从三季报的维度来看，回购出手速度比较快的上市公司，主要以业绩增速明显的公司为主。 中际旭创前三季度营收695.47亿元、同比增178.13%，归母净利润222.38亿元、同比增211.81%。公司在10月29日业绩电话会上表示，主要客户订单已基本覆盖2027年全年，未看到砍单或下调需求指引，2028年已有部分重点客户给出明确指引，公司判断，光互连占全球AI资本开支比重有望由约5%长期提升至约10%及以上。 新易盛营收318.50亿元、同比增92.97%，归母净利润113.72亿元、同比增79.74%，公司称1.6T放量节奏有望进一步加快。 天孚通信营收47.51亿元、同比增21.25%，归母净利润20.83亿元、同比增42.18%，CPO配套的FAU、ELS已批量交付。 宁德时代营收4421.37亿元、同比增56.19%，归母净利润645.30亿元、同比增31.60%，公司称全球动力及储能电池需求可能没有市场预期的那么悲观。 但也值得一提的是，部分公司业绩变化有容易产生误读的地方。比如胜宏科技前三季度营收184.61亿元、同比增30.77%，扣非净利润36.94亿元、同比增13.74%；第三季度归母净利润同比下降52.17%，扣非净利润却同比增长16.16%，差额主要来自当季-7.49亿元非经常性损益，一是金融资产公允价值变动及处置损益，二是捐赠支出增加，与主营无关。公司在10月29日晚
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