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物理AI在升温 还是在“退烧”？｜深度
《科创板日报》11月3日讯（记者 王耐）从过去的“秀运动肌肉”到如今的“秀大脑”，在今年AI圈的大热词中，物理AI一定占据一席之地。纵观今年的机器人展会，“世界模型”“一脑多形”“眼脑手”等围绕“大脑”的概念，已被各大企业作为核心卖点推向台前。 在10月份的世界物理AI大会上，宇树科技创始人王兴兴表示，随着GPT-6的发布，目前物理AI已经看到被击穿的苗头，很可能在最近1—2年或2—3年内迎来关键突破。当前，具身智能迈过ChatGPT时刻的最核心挑战，是AI模型的输入输出与真实机器人的对齐。 当“能不能部署”“能不能干活”成为行业关注的重点，围绕“物理AI”的相关概念承载了非常多的行业期待，世界模型就是其中之一。作为机器人理解物理世界、与外部环境交互的“大脑”，世界模型被寄予厚望。 但高预期的另一面，是可能不达预期。下半年以来，依然有多家“大脑”相关公司获得单笔大额融资，但整个具身智能一级市场降温的消息越来越多，围绕物理AI的风险、泡沫和焦虑也随之而来。 物理AI究竟是在升温，还是在“退烧”？记者发现，在这场热潮之下，一级市场资本、初创公司、科技大厂与A股产业链，正呈现出截然不同的水温。 2026年是“大脑”的一年：热钱涌向“物理AI” 财联社创投通数据显示，据不完全统计，2025年以前，物理AI／世界模型的一级市场融资事件多为个位数，2025年上升到23起。截至目前，2026年已达到100多起，单家公司多轮融资成为常态。 从融资时间分布看，2026年6月至9月是赛道“大额吸金”最密集的时段。比如，LiberAI主攻物理世界模型，在5月至9月完成四轮融资，累计近10亿元，刘松铭则被认为拥有当下VC追逐的“小天才”中“最顶配”的创始人画像；流形空间从2025年7月种子轮一路融到2026年6月Pre-A+轮，一年以来已经累计完成6轮融资，Pre-A轮融资累计近10亿元。 在世界模型领域，初创公司在短时间内完成融资“几级跳”并不稀奇。虽然目前种子轮、天使轮、Pre-A轮等A轮以前的项目占比超过七成，多为早期项目，但单笔金额过亿元甚至10亿元的案例并不少。 这些大额融资集中在几类公司：一类是做世界模型／具身大脑基座的，如LiberAI、章鱼动力、逆矩阵科技、流形空间、眸深智能、西湖数智；一类是做数据基础设施和仿真引擎的，如光轮智能、蜂巢互联、飞捷科思、松应科技。 还有一类是主攻大脑与灵巧触觉软硬件结合，或具备核心硬件量产壁垒的公司。比如，灵初智能于2026年3月完成天使轮及Pre-A轮融资，官宣共计20亿元人民币到账；4月，国投先导、京西瑞瓴等国资再度加注；7月又完成超亿美元A轮融资。再比如，主攻触觉传感器和灵巧手的帕西尼，2026年3月拿下超10亿元B轮融资，8月又完成10亿元战略融资，9月再获数亿元B++轮融资，累计融资已超40亿元。 下半年一级市场：融资变冷，LP开始追问真实场景 财联社创投通数据显示，据不完全统计，10月单月物理AI／世界模型的一级市场融资事件有5起，相比之前确有减少。活跃在一线的创业者和投资人已经提前感受到了降温。 “大家打弹药太快了。”英诺基金天使合伙人王晟这样感慨。他表示，很多头部VC在5、6月份就强调市场太热、要减速。“但这是一辆列车，踩刹车不会一下停下来。惯性导致7月份交割的项目数量大概下降百分之二三十，8月比7月又下降20％。外面感觉9月份是断崖式的，其实此前已经在刹车了。” “一般来讲，潮水退去之后看谁在裸泳。市场上有很多钱，这是实话，只不过大家可能觉得节奏稍微慢一点，但不代表本质上没有钱。”西湖世界模型研究中心主任于开丞这样认为。在他看来，新技术的商业化是一个漫长的过程，“忽一批上去，再冷一会儿，再忽一批更大的上去，这很正常”。今年，于开丞所在的西湖数智Awomo成立，推出“概念世界模型”。最近，这家初创公司累计获得超亿元种子轮、天使轮融资，成为世界模型创业潮里的一员。 回顾过去三年，具身智能在一级市场的融资实现了大踏步跨越，资金持续释放。2024年，具身智能融资金额还在140.5亿元；到2025年，国内具身智能与机器人领域融资总额为735.43亿元，全年投融资事件744起。仅2026年上半年，国内具身智能赛道融资总额已经达到935亿元，较2025年上半年提升5倍；融资事件数量达到322起，同比增长137％。 多位投资者也表示，近期出手确实更谨慎了，节奏有所放缓，投资关注点也从技术的想象空间转向投资风险与业务兑现能力。不过，出手节奏的放缓反映到纸面的融资数据上，还存在一定滞后。 上半年，投资圈流传着一个段子：“小天才＋物理AI＋顶刊论文＝直接打钱”。而在降温的当下，段子里的“小天才”正在被重新审视。但在交流中，有投资人提醒，“小天才”在AI时代并不是贬义词，被贴上这个标签，也不代表项目就不是好项目。 浙创科技副总经理樊晨超认为，和上一代移动互联网时代多以新的商业模式创业相比，这一代AI创业多是科技创业。而且，“小天才”只是投资决策中的一个关注点，属于“人”的因素。创业最终能不能成功，要看很多因素综合叠加的结果。 他总结了一个基模创业团队的画像公式：核心创始人对先进技术路线的敏感度×团队领导力／组织能力×人才密度（行业号召力）＋（资金＋算力＋工程能力等）。他认为，“前几项能力只要有一项是短板，或者为0，最终结果就会很差，甚至直接归零。”括号里的“加法”部分，其中很多可以靠资金解决。 在西湖世界模型研究中心成立大会的资本圆桌上，英诺基金合伙人王晟直言，“小天才”最大的挑战来自“未来对公司的治理和运营，以及在发展变化中对商业的把握能力，这确实是他们需要学习的”。 大厂跑步入局：重点关注基座和生态 如果视线转向大厂，情况则大有不同。谷歌、英伟达、AMD、字节、阿里等在世界模型和物理AI相
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